对东盟出口增长推动4月出口超预期表现

4月当月，我国进出口总值3.15万亿元
，同比增长26.6%。其中出口1.71万亿元，同比增长22.2%;进口1.44万亿元，同比增长32.2%

。对比市场预测数据
，出口表现略超预期，进口实现高增。

白明接受记者采访时表示，2020年4月我国出口实现疫情以来的首次正增长，本月在去年同期正增长基数上的高增数据体现我国出口呈现扩张式增长
。

红塔证券(12.300, -0.29, -2.30%)首席经济学家李奇霖表示，4月出口数据有点超预期。推动中国出口同比超预期的应该是东盟。数据显示
，4月中国出口排名靠前的依次是美国、东盟和欧盟，占比分别为15.9%
、15.6%和15.1%。从出口同比增速看
，美国
、东盟、欧盟的同比增速仅东盟同比走高
。

“东盟同比高增一方面是因为去年基数低
，另一方面可能是东盟经济复苏态势良好，4月份越南PMI达到了54.7是2019年以来的新高，同时
，越南等国家对疫情控制得力
，没有出现新一轮疫情。”李奇霖表示，不过，对美国的出口依旧比较强劲，同比增速和整体出口同比增速接近。

李奇霖表示
，分项目来看
，目前，美国经济持续修复
，同时随着疫苗的接种，这一轮疫情对美国等国家影响不大
，加上旺盛的房地产周期
，美国居民对耐用品和非耐用品的消费环比继续走高
。体现在数据上是，服装及衣着附件
、箱包及类似容器、家具及其零件4月同比出现高增。此外，生产相关的商品依旧维持较高增速
。

李奇霖指出，需要注意的是，防疫物资有下滑的压力。2020年4月份是第一轮疫情在全球爆发的高峰，当时防疫物资对中国出口形成支撑
。高基数使得今年防疫物资会有下滑压力。

展望后期，李奇霖认为

，出口能否持续超预期有待观察。一方面
，新一轮疫情拖慢了新兴市场国家经济复苏的进程

，这无疑会使得中国出口份额回落的进程被拖慢
。同时
，今年全球经济复苏趋势明显，做大蛋糕的逻辑更为明确，比如在越南经济复苏的背景下
，中国对越南的出口同比走高

，除了越南消费的增加，也体现了中国可以和越南实现产业链配套，越南生产的复苏也会带动中国相关产品需求的走高
。

另一方面，海外流动性拐点到来

。3月份美国M2同比增长24.26%，相比于2月回落了2.7个百分点。可以预计后续M2增量肯定弱于去年同期
，这也就意味着M2会继续下行
。这一现象在欧盟也存在。随着全球流动性拐点到来，需求会有回落的压力。

白明指出
，国家统计局公布的4月份新出口订单指数为50.4，虽然仍处于景气区间，但较上月有所回落。稳外贸政策措施不能轻易撤出。

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