新能源汽车补贴退坡传闻再起，直接引发了市场对新能源汽车“确定性”增长的担忧，并传导到了二级市场。

本周开始，始终不见回调的锂电龙头集体重挫，尤其是天齐锂业、赣锋锂业
、华友钴业三大上游原料龙头跌幅均超过15%
。直至16日收盘，这一情况仍未有明显改观
，安凯汽车当日补跌9.38%
。

“对于补贴退坡
，行业内各家企业早有心理准备
，但当时预计幅度都是20%，传闻中的40%的幅度超出了市场预期，不过目前该传闻还未最终确认，大发集团也没有收到相关消息
。”一位不便透露姓名的新能源上市公司人士11月16日表示。

实际上，近期的新能源汽车行业已经处于神经紧绷的状态，对于2018年补贴政策调整的消息10月下旬便曾出现，不过同样未能得到官方确认
。

虽然补贴退坡会导致产业链成本压力
、资金压力显著增加

，但行业资金投入
、产能释放和技术进步，使得大型企业的自我造血能力
，较前两年出现大幅提升，对补贴退出的消化能力相应增强。

补贴退坡风波

相比于其他制造业
，新能源汽车行业对政策调整要更为敏感，尤其是补贴政策的变动将直接影响下游整车企业的利润率。

正因于此，每次补贴政策的调整都会对行业引发震动
。而如今的市场，便是刚好处于一个政策未明的敏感时期。

继10月20日“补贴退坡20%”的消息广泛流传后，本周新能源行业内再次流出消息，补贴退坡幅度将增加至40%。换言之
，原本45万元的补贴将下降至27万元。

虽然截至11月16日，上述消息仍未获得相关部门确认。但是
，二级市场却率先做出反应

。

Wind数据显示，11月13日至16日，赣锋锂业
、天齐锂业和华友钴业三大原料龙头分别下跌了16.23%
、15.54%和15.3%。

实际上，目前钴
、锂行业基本面并未出现大幅改变。生意社数据显示
，11月15日，电池级碳酸锂16.5万-18.2万元/吨，厂商基本无现货库存。这一价格水平基本处于碳酸锂历史最高价附近。

中国有色金属工业协会相关负责人11月16日指出
，仅有当前市场来看，锂产品市场供给还是比较紧俏的

，至少短期内还看不到大幅下跌的可能，预计这一趋势或将维持到2018年上半年
。

所以，近期锂电龙头股的重挫，更多是受到市场预期改变，以及二级市场资金变动的影响

。

“目前市场很不理性，加上原料企业今年累计涨幅很高，持股机构数量也很多
，所以出现连续下跌的走势
。”前述上市公司人士评价称。

他指出
，补贴政策只是一方面，还要关注配套政策的调整，比如上牌政策等，这需要从行业整体变动情况来看，短期的市场波动主要受到“补贴退坡40%”传闻超出预期影响
，但并不能改变新能源行业长期向上的趋势。

上篇

：

下篇
：